来自 国内 2020-01-13 18:29 的文章

我们认为铅精矿存在进一步上调的可能

  原标题:【SMM分析】供应宽松&进口量上升 2020年国内铅精矿TC续增?

  回顾2019年,国产铅精矿TC主要呈现上升趋势,最高价为2150元/金属吨。目前,2020年1月,国内铅精矿加工费为2300元/金属吨。

  一季度,国内铅精矿TC呈现“v”字结构。受春节因素的影响,小型矿山提前停产休息,大中型矿山基本维持正常生产,国内矿供应环比小幅下降。而进入1月,冶炼厂年底冲量完成加之部分炼厂检修,矿端供需两清淡,因此1至2月国内铅精矿TC不变,后有所上涨主要是因为春节放假结束加之检修炼厂陆续恢复,铅精矿产量将结束下降趋势,故国内铅精矿加工费有所上涨。

  3--9月国内铅精矿TC一直维持在1850元/金属吨。据国家统计局数据显示,2019年3-9铅精矿产量为695180吨,同比下降6.2%。国内矿供应呈现紧张格局,冶炼厂原料库存较低,月度原料采购量较稳定,需求稳定,矿山主导国内铅精矿TC,故此时国内TC处于低位。

  进入四季度,国内铅精矿TC从1850元/金属吨快速上升至2150元/金属吨。一方面,据SMM统计,2019年9—11月铅精矿进口量为463905吨,累计同比增长3.5%,铅精矿进口量呈上行趋势。海外冶炼厂由于利润、环保等因素减停产,导致海外铅精矿供应过剩而国内需求量较高,海外矿供应过剩向国内传导,进口铅精矿TC上涨,在一定程度上带动国内铅精矿TC。另一方面,在四季度,炼厂主动备库且库存快速走高,铅精矿加工费由炼厂主导,因此铅精矿国产TC呈上行趋势。

  SMM认为,进入2019年四季度,中国原生铅冶炼企业原料库存天数维持在50天,预计2020年一季度国内铅精矿加工费依然存在上调的可能,进入二季度以后,随着国内矿山逐步复产,国内矿供应进一步宽松,预计TC依然存在走强的动力,故对于明年来说,我们认为铅精矿存在进一步上调的可能。

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